V型回转，越来越难了

发布日期：2024-09-16 17:42    点击次数：190

本周，民众市集资格大反弹，好意思股推崇靠前，纳斯达克、标普500、谈琼斯工业三大指数辩认涨5.95%、4.02%和2.6%；东谈主民币钞票推崇垫底，沪深300、恒生指数辩认下落2.23%和0.43%。

周内，好意思国公布8月CPI数据，CPI同比增长2.5%，中枢CPI同比增长3.2%，均适应预期；但中枢CPI环比增速从0.2%加速至0.3%并强于预期，标明通胀仍有一定粘性。

数据公布后，好意思联储9月降息50BP的预期降温，套终止游逆转压力安逸，败落担忧也有所缓解，民众风险钞票迎来喘气式高涨。不外，要么早参与，要么不参与，鉴于好意思股估值已处于高位，远远望着就好了。

回到A股和港股，本周战略预期链接幻灭，8月事济数据也不睬念念，重复中秋节前白酒动销不足预期，食物饮料大跌，压制市集情谊，最终，上证指数链接大跌，主要宽基指数跌幅均荒谬2个点。

就8月数据来看，社零同比增长2.1%（前值2.7%），较7月增速链接放缓。其中，商品零卖同比增长1.9%（前值2.7%），餐饮收入同比增长3.3%（前值3%）。1-8月，社零累计同比增长3.4%，其中，餐饮收入累计同比增长6.6%，照旧社零增速的拉动项，但拉动成果已大幅安逸。

滥用颓唐，投资数据也不睬念念。

1-8月，固定钞票投资完成额同比增长3.4%，较1-7月增速下降0.2个百分点。其中，制造业投资累计同比9.1%（前值9.3%），基建投资累计同比7.87%（前值8.14%），均是拉动项，但能源有所放缓；房地产投资累计同比下降10.2%（前值下降9.8%），连累经过链接加深。

经济数据不好，在金融数据上也有映射。8月新增社融3.03万亿元，同比少增981亿元；其中，新增东谈主民币贷款10441亿元，同比少增2971亿元。

结构上，新增住户短贷716亿元，同比少增1604亿元，新增住户中长贷1200亿元，同比少增402亿元；企业短贷下降1900亿元，同比多降1499亿元，新增企业中长贷4900亿元，同比少增1544亿元。实体部门融资需求依旧疲弱。

关于下一步经济发展，统计局表述为“以纠正为能源促进稳增长、调结构、防风险，效率鼓动高质料发展，加速落实各项纠正任务和战略举措，巩固经济执续回升向好基础”。这里信号非常明确，稳增长不靠洪流漫灌，要以纠正为能源。

以纠正促增长，就像中医治病，很难立竿见影，重在固本培元，镇静生效，当期恶运，恒久反作用更小。对投资的启示在于，要有信心，更要有耐性。要勇于在底部属注，但期待指数V型回转，也越来越不切实质了。

就下周行情来看，下落趋势自我强化，大盘链接向下寻底是大略率事件。

再拉长点期限，既便莫得强力战略出台，以A股和港股为代表的东谈主民币钞票仍会得回估值撑执。原因即是低廉，再差的钞票也有价值，就股票而言，股息率经常是底部最有劲的撑执。

以9月13日收盘价谋略，恒生指数、沪深300、日经225和标普500近12个月股息率辩认为4.57%、3.48%、1.72%和1.27%。

后续，若国内战略超预期，可期待指数级行情；若国内战略链接保执定力，亦可期待结构性行情。港股动作典型的东谈主民币钞票，老本可开脱兑换，且股息率更高，迷惑力更强。接下来，港股有望跑赢A股。

对投资者来说，仍应保执耐性。从胜率的角度看，股息率高且功绩沉稳性强的红利股，照旧隆重之选。

一周来看，上证指数下落2.23%，收于2704.09点。主要宽基指数以下落为主，万得全A涨幅-2%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅辩认为-2.03%、-2.23%、-1.91%、-2.11%和-2.01%。

行业层面，仅通讯（2.11%）逆势收涨；食物饮料（-5.54%）、石油石化（-3.73%）、社会处事、交通运输、公用职业、煤炭等跌幅靠前，均荒谬3个百分点。

成交金额看，本周日均成交额5183.59亿元，较上周缩量677.69亿元。